这一天，巴舒继续在书房中开始撰写投资笔记，内容如下：

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很多人认为格雷厄姆与周期论者是对立的，其实，这种言论大错特错。

经济周期论的最大支持者，恰恰是格雷厄姆。如果说，在股市这一领域之中，能够对经济周期论点最强的论证之一，无疑是《证券分析》一书。

因为整本书都是在大萧条下完成的，格雷厄姆将自己在大萧条下遇到的情景，以及自己的心态体悟，全都融入到了《证券分析》一书之中。

因此，可以说《证券分析》是有灵魂的。对于此书真正的书迷来说，都是经济周期理论的认真实践者、老实执行者。

比如格雷厄姆本人，比如巴菲特，在他们的人生中，都曾遭遇过大萧条。

尽管格雷厄姆本人，在面对大萧条时，吃了亏。当1929年大萧条来临之际，股市同样出现了大跌大涨的大震荡。

格雷厄姆的抄底行为，完全是以价值投资为基础的。但是，他却抄底失败了。正是因为这次的抄底失败，才有了《证券分析》这本价值投资者的圣经。

然而，如今很多人，都以价值分析做挡箭牌，肆无忌惮的行着赌博之实。真可谓是，误人误己！

格雷厄姆的《证券分析》恰好告诉了我们，作为一名价值投资者来说，在大萧条下，应当了解基本面的剧烈波动性，世事无常。

在大萧条下，无论你在做着何种操作，都应时刻保持着一颗警觉之心。

基于此，对于大萧条期间的股市投资，我提出以下实操原则：