郭慧光打开一台笔记本电脑，接入网线，点开股票行情软件。</P>
林向东和苏芷涵查看了一阵嘉里建设的资料。</P>
这家公司在96年8月份上市，发行1.6亿股，每股发行价17.50港元。</P>
总股本6.4亿股，郭氏集团通过旗下5家公司，合计持有70.8%的股份。</P>
加上公司高管持股，总计持有72.6%的股份。</P>
公众股只有27.4%，距离公众持股25%的限制很近。</P>
这是港股中很多家族公司的特点，大股东及关联人持股比例很高。</P>
嘉里建设的主营业务是建筑、房地产开发和物业租赁。</P>
这家公司持有部分酒店和写字楼资产。</P>
比如持有京城嘉里中心超过70%的股权。</P>
96年12月，嘉里建设股价逼近23港元，市值超过140亿港币。</P>
98年9月，股价一度跌破2.5港元，市值不足16亿港币。</P>
今天，股价收于9.65港元，市值仅有61.76亿港币。</P>
而这家公司的每股净资产高达44.39港元，是股价的4.6倍。</P>
一季度每股收益0.52港元，市盈率仅有4.63倍。</P>
看过资料，林向东摇摇头道：</P>
“嘉里建设的公众持股只有27.4%，没有配售新股的空间。”</P>
港股的配售，等同于A股的定向增发。</P>
林家的五洲资本想要入股嘉里建设，为这家公司提供资金。</P>
最快速的办法就是通过定向增发入股。</P>
按港股的规则，只要增发比例不超过总股本的20%。</P>
只需要董事会通过，不需要监管机构审批。</P>
通常情况下，两三天就能搞定。</P>
只是嘉里建设哪怕对五洲资本增发10%的新股。</P>
这家公司的公众持股比例也会低于25%。</P>
到时候，证监会就会要求嘉里建设停牌。</P>
如果公众持股比例达不到25%，最后只能退市。</P>
郭禾年也是眉头微皱。</P>
嘉里建设的净资产高达284亿港币。</P>
现在的股价已经明显低估。</P>
比96年的发行价还低了约45%。</P>
嘉里建设的前五大股东合计持股70.8%。</P>
这五家公司的最终控制人都是嘉里集团。</P>
而嘉里集团又是郭氏集团的家族公司。</P>
嘉里建设股价低估，只有每股净资产的21%。</P>
上市之后，股价最高时也只有每股净资产的50%出头。</P>
郭氏集团当然不可能减持手里的股份了。</P>
林向东思考一阵，又在电脑上计算了一下，突然笑道：</P>
“爸，可以通过发行短期可转债来解决。</P>
嘉里建设按1.2亿股，约定30港元的转股价。</P>
高溢价发行一年期的零票息可转债。</P>
价格这么高的可转债，其他机构不可能认购。</P>
五洲资本全额认购，嘉里建设先拿到36亿港币的资金。</P>
按照港股的可转债转股规则。</P>
五洲资本可以在可转债发行41天之后实施转股。</P>
我算了一下，我们全部转股之后。</P>
持有1.2亿股，占总股本的15.78%。</P>
公众持股比例会下降到23.07%。</P>
在此期间，嘉里建设的股价肯定会暴涨。</P>
嘉里集团可以逢高减持3000万股。</P>
占到转股后总股本的接近4%。</P>
这样子，等我们全部转股之后，公众持股比例依然有27%。</P>
嘉里建设的股价很可能会暴涨到25元甚至30元以上。</P>
嘉里集团可以减持七八亿港币出来。</P>
减持之后，嘉里集团合计持股还有55.67%。”</P>
郭禾年不由愕然道：</P>
“30港元的转股价，比今天的收盘价翻了3倍多！”</P>
郭慧光也惊讶道：</P>
“向东哥，这样子，五洲资本可就亏大了。”</P>
林向东轻轻一笑：</P>
“我们是一家人，肉烂了始终在锅里。</P>
嘉里建设的每股净资产高达44.39港元。</P>
目前的股价低估了至少一倍。</P>
另外，内地的房地产市场很快就要爆发了。</P>
估计会有十几年的黄金发展期。</P>
嘉里建设可以考虑大举进军内地市场。</P>
眼下的当务之急，是要尽快拿下魔都环球金融中心。</P>
根据高远的调查，这个项目的注册资金有48亿Rmb。</P>