却说太公既回，刘邦父子完聚夫妇团圆，白发红颜相偕醉月，真个是苦尽甘来不胜欣慰。不过吕后心中，尚恨审食其不得在座。
汉王因和议成功，项王已归，也想欲罢兵西回关中。张良、陈平一同进来谏道：“臣等请大王议和，无非是为了太公、吕后。今二人已得归来，正好与他交战。而且现在天下土地我已得了三分之二，又有燕、齐诸国皆来归服，势力正强。项王兵少粮尽，此乃天亡楚国之时！不趁此时进兵剿灭，任其回去，无异于养虎贻患也！”汉王曰：“鸿沟之约，已有盟誓，今若变更，不足以取信于天下也。”两人齐声道：“拘小信而失大义，明智者不为也。昔汤武不诛桀纣，天下终不可得也。若汉王以盟誓自拘，洪基为项王所得，大王徒苦半生，臣等也劳而无益，愿大王统一疆宇为四海之主，使天下诸侯北面朝王，臣等亦得为盛世之臣也，岂不美哉！”二人专知趋利不讲信义，汉王又复变计，于是分路遣使约齐王韩信、魏相彭越起兵前来接应。又命陆贾修书于霸王，书曰：
汉王刘邦上书霸王麾下：前太公、吕后在楚，久羁不令还国，临阵又置于俎上，我蓄恨怀怒非止一日；又恐投鼠伤器甚为两难，不得已与你分界讲和，今太公、吕后俱已还国，故大张旗鼓与王会兵，王如不惧，速起兵前来决战，勿违！
霸王看书大怒，便将来书扯破大骂曰：“刘邦反复小人，将太公、吕后诱哄还国，如今却又负盟背约。想我身经三百余战所向无敌。尔可速回告诉刘邦，我即领兵同他决战，不杀此匹夫誓不班师！”
数日后有探哨小校飞报，霸王统兵三十万，出徐州长驱而来，一路郡县官吏逃避，民不安生。霸王人马将到固陵，在三十里外安下营寨。汉王原约韩信、彭越领兵来会，此时期限已过，两路兵马仍不见到来，只得独自出战。
当日两边排成阵势，项王出马大骂汉王：“不顾信义，反复小人！”一边骂一边匹马冲入汉军。
汉将慌忙拦阻，怎禁得项王一股怒气。汉军没有人是他敌手，不是被他刺死，就是被他戳伤，汉王见不可支，立即拍马奔回。主帅一动全军皆散，项王乐得大杀一阵，把汉兵驱回营中，然后收兵自去。
汉王狼狈还营，检点兵士死了好几千名，将佐也死了几十个，不由垂头丧气闷坐帐中。可巧张良进来，于是顾问道：“韩信、英布、彭越三将屡召不至，奈何？”张良曰：“韩信虽封为王，而未有分地；彭越屡建大功，亦无封爵之赏；英布背楚投汉以来未加优礼。三人见利忘义贪而自矜，大王若裂土封赏，使各有郡邑所辖，彼皆争相用力为之一战。王命一到即趋前来，岂有不奉命者哉！”汉王曰：“先生洞见三人肺腑。我现在就加封韩信为三齐王，临近一带郡邑皆属统理，一应租税钱粮悉供齐王支用。英布加封淮南王，凡淮南所产之物，悉为英布供给之费。彭越封为大梁王，凡梁地所出，皆为彭越收管支用。”韩信、彭越、英布三人闻言大喜！立即答应引兵前来。
项王虽然胜了汉兵，却因粮食不足，一路缓缓退兵。汉王却又引兵追赶，恰遇韩信、彭越领兵到了，与汉王会合一处。英布平定九江后，也引兵前来接应。
韩信即统大兵先行，汉王人马陆续前进，离楚营三十里下寨。一会儿有人报告汉王，说韩信今晚领数十骑投东南而去，不知所往。汉王大惊道：“楚汉相争，主将夜晚逃遁，莫非赚我于此，而欲与霸王连和乎？”汉王疑虑不决，但只能掌灯坐守。将过五鼓月已西沉，小校急走回报：“元帅回营矣！”汉王犹豫半晌，即差萧何前往问之。萧何即带数人来到中军与信相见。韩信曰：“丞相深夜相访有疑心乎？”萧何曰：“元帅今晚远出不知何往？”韩信曰：“项王武勇，平川对敌恐难取胜，因此往寻一处诛项王之处。萧何听说甚喜，回见汉王备说前情，汉王大喜。
次日韩信召诸将听候军令：樊哙、灌婴作第一起，周勃、周昌作第二起，靳歙、卢绾作第三起，吕马通、杨喜作第四起，张耳、张苍作第五起，娄烦作第六起，夏侯婴、王陵作第七起，曹参、柴武作第八起，英布作第九起，汉王同诸将第十起。各领精兵五千，照定地方驻札，炮响为号，急出攻战，待项王进入广武便无出路，韩信人马调拨已定。
接着韩信又贴出榜文辱骂项王，榜文写道：
人心皆背楚，
天意属炎刘，
剑光生烈焰，
要斩霸王头。
霸王一见榜文立即带领诸将蜂拥而来，韩信出马相见。霸王突出军前骂道：“韩信胯夫！你原是楚臣，前日朕使武涉召你归楚，你为何执昧不从？归楚你或许还能为王，归汉你死无葬地矣！今日朕与你对战如何？死于我手也好过死在刘邦手上！”韩信道：“陛下当代帝王，岂可亲操戈矛与我对战，想自取其辱耶？”霸王挺枪直取韩信，韩信虚掩一枪向东南而逃。霸王催动三军大叫：“今日一定要捉此胯夫，以雪我无穷之恨！”钟离昧、项伯、项庄、周兰、虞子期、桓楚、丁公、雍齿、周殷等人分头随霸王追赶韩信。韩信将霸王渐渐引入广武山，钟离昧急道：“广武山只有此出路，倘韩信用兵阻塞山口，我兵决然受困矣！陛下未可尽力追赶，不如暂且扎营于此，略待后军到来，以观事机如何？”霸王道：“既无出路，且屯兵于此。待后军到来再说。”忽见后军来报：“后军人马被汉将樊哙、灌婴截了一半，不得进发。”钟离昧道：“前有大山之阻，后有汉兵围绕，陛下不可在此屯兵。”霸王道：“山口把住，肯定有重兵围绕，一时冲杀不出，不若仍旧追赶韩信，将此胯夫杀掉再说。”
二人相议未定，四面火炮齐举，不知多少汉兵卷地面来。楚兵不战自乱。霸王大怒，挥动人马冲杀出来，正遇九江王英布拦住去路。霸王大骂：“叛国之贼，有何面目见我！”布曰：“放弑义帝乃汝所为，却使天下诸侯骂我，我今日正欲诛此悖逆以明心事！”举斧直取霸王，霸王举枪交还。霸王与英布大战五十回合。这时娄烦一面人马冲来，季布、恒楚急举兵器出马，霸王看二将出马对敌，于是收枪转马回到山阜。
正斗间，曹参、柴武人马又到，四面汉兵又围绕上来，霸王急兜转马，见韩信在山顶上扎营高坐，两边笙歌齐奏作欢饮酒。霸王大怒骂道：“胯夫安敢欺我如此！”急令左右诸将催动人马分头上山，务要捉拿胯夫韩信。诸将得令正欲上山，忽见山上擂木炮石打将下来，军士俱不能上。霸王切齿嗔目便欲亲自上山，季布谏曰：“不可！韩信设此奸计，就是要让陛下动怒亲自上山，夜黑之际须防炮石流矢。不若暂过一宿，侯明日天晓再撞杀出去。”
不一日项王兵至垓下，汉兵四路云集，项王全然不惧。韩信使将军孔熙领兵为左翼，将军陈贺领兵为右翼，自率诸将为中军。又使将军周勃、柴武领兵为后队保护汉王。
韩信自率中军出战，两阵对圆。楚兵人人奋勇个个争先。但见烟尘涨天喊声动地。这一场恶战，杀了两个多时辰不分胜负！项王杀得性起，大喝一声匹马陷阵，楚军随后如潮涌进。汉兵渐渐不能抵敌，韩信传令退军，项王引众赶来。但听第二次炮发，又有两路伏兵截住项王。项王杀得性起，仍旧有进无退，汉军伏兵迭起。项王杀开一重又复一重，杀到第七、八重的时候，部众零落将弁伤亡，项王也自觉力疲，只好收兵退回营中，计点人马已折一半。
韩信得胜而回，分拨将士四面安营，将楚军围了数重。为了瓦解军心，韩信派人用牛皮制成风筝，上敷竹笛放到夜空中，风吹笛子发出凄凉的声音，张良又令随军楚人唱起楚歌。楚军听到乡音想起故乡，斗志都涣散了。其歌曰：
九月深秋兮，四野飞霜；
天高水涸兮，寒雁悲怆。
最苦戌边兮，日夜傍徨；